Investeringsbeviser - salg og genkøb(Skat og moms)
24-06-2009 11:09
Af
Birgit Kjeldsen
Det er ikke ualmindeligt, at en investor har en skattemæssig interesse i at få realiseret en gevinst/tab på en post aktier i et selskab samtidigt med, at den pågældende investor fortsat ønsker at eje aktier i det pågældende selskab. En sådan investor ønsker typisk, at der skal gå så kort tid som muligt mellem salget og genkøbet for at begrænse kursrisikoen. For at få godkendt salget skattemæssigt gælder generelt, at der i tiden mellem salget og genkøbet skal have været en reel mulighed for kursudsving. Dette rejser så spørgsmålet om, hvor lang tid der skal gå mellem salget og genkøbet, for at SKAT godkender, at der har været en reel mulighed for kursudsving. SKAT vil ved sin bedømmelse heraf også lægge vægt på, om salget sker gennem normale kanaler (bank eller vekselerer) eller rent privat.
Skatterådet haft netop haft lejlighed til at tage stilling til dette tidsmæssige aspekt ved salg og genkøb af beviser i samme afdeling af en udloddende investeringsforening. SKM2009.374.SR.
Det blev forespurgt, om et salg kl. 10.00 og et genkøb kl. 14.00 samme dag af beviser i samme afdeling skattemæssigt ville blive godkendt som et salg og et genkøb. Forespørgslen vedrørte beviser i 4 udloddende afdelinger, der investerede i henholdsvis, basisaktier, vækstaktier, danske obligationer og udenlandske obligationer. Investering i vækstaktier er mere risikobetonet end investering i basisaktier, og investering i udenlandske obligationer er mere risikobetonet end investering i danske obligationer. Det blev oplyst, at de enkelte afdelinger som minimum opgør indre værdi 3 gange dagligt, og at kursen på den enkelte afdeling vil cirka følge udviklingen i indre værdi.
På baggrund af oplysninger om kursudsving dels i perioden 28/9 2007 – 26/9 2008 og dels i perioden 1/9 2008 - 16/9 2008, udtalte Skatterådet, at salg og genkøb samme dag med 4 timers mellemrum skattemæssigt kunne godkendes som et salg, idet der i tidsrummet mellem salget og genkøbet var en reel kursrisiko. Skatterådet tilføjede dog forsigtigvis, at afgørelsen blev truffet på baggrund af de oplyste store historiske udsving, og at det derfor ikke kunne afvises, at et marked kunne blive så stabilt, at kravet om ”reel kursrisiko” ved handler indenfor en periode på kun 4 timer ikke vil være opfyldt.
En række udloddende investeringsforeninger vælger årligt at udstede beviser uden ret til udbytte i visse af deres afdelinger, såkaldt ex kupon andele. Beviserne kan købes fra januar og indtil generalforsamlingen afholdes. Indtil generalforsamlingens afholdes, har ex kupon andelene deres egen fondskode. Herefter vil beviserne have samme rettigheder og samme fondskode, som de øvrige beviser i afdelingen. Andele med ret til udbytte og ex kupon andele adskiller sig udelukkende ved, at det ene bevis giver ret til den førstkommende udbyttebetaling. Den midlertidige forskel i udbytterettighederne medfører naturligvis, at beviserne har forskellig prisfastsættelse.
Skatterådet fandt, at salg af bevis med ret til udbytte og et køb af bevis ex kupon i samme afdeling umiddelbart efter ikke skattemæssigt kunne anses for et salg. Skatterådet begrundede sin afgørelse med, at der var identitet mellem de solgte og genkøbte værdipapir, og at der som følge heraf ikke ville foreligge en reel kursrisiko. Skatterådet fandt således, at forskellen i udbytteret ikke kunne betyde, at der var tale om to forskellige værdipapirer. Skatterådet udtalte derfor, at der også skulle gå 4 timer mellem salg af beviser med udbytteret og genkøb af andele ex kupon.
BDO mener
Det er ved afgørelsen fastslået i overensstemmelse med hidtidig praksis, at der skal være en reel kursrisiko mellem salget og genkøbet for at salget kan godkendes skattemæssigt. Men bortset herfra, så er Skatterådets afgørelse meget konkret, idet den er direkte begrundet i de kraftige udsving, der har været på aktiemarkedet og det finansielle marked indenfor de sidste par år. Man kan derfor ikke af denne afgørelse udlede, at et salg og genkøb af børsnoterede aktier med 4 timers mellemrum altid vil blive godkendt skattemæssigt.
Generelt kan der vel ikke siges andet end, at jo større kursudsving, der er på den pågældende aktie, jo kortere tid kan der gå mellem salg og genkøb, og omvendt.
Hvis der f.eks. er tale om en børsnoteret aktie, hvis kurs er meget stabil, og/eller hvis der er tale om en aktie, som ikke handles særligt hyppigt, så vil det være klogt, dels at der går 3-4 dage mellem salg og genkøb, og dels at handlen sker via normale kanaler, hvis der ønskes sikkerhed for, at salget godkendes skattemæssigt.
Ved salg og genkøb af unoterede aktier skal der gå betydeligt længere tid, hvis det skattemæssigt skal godkendes, at der er tale om salg.
Vedrørende beviser med udbytteret og andele ex kupon i samme afdeling, var det særdeles overraskende, at Skatterådet kom til det resultat, at der var identitet mellem de to papirer. Efter vores opfattelse ville det have været nærliggende at antage, at forskellen i udbytteret ville have medført det modsatte resultat.
Spørgsmål kan rettes til Birgit Kjeldsen, tlf. 3915 5314,bik@bdo.dk
Læs hele Depechen
her
Til nyhedslisten